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基金知识教程---中级教程(共分初级,中级,高级)

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发表于 2007-10-21 14:10:00 | 显示全部楼层 |阅读模式
<p><font size="5">了解基金的本质</font></p><p>个人如何投资基金(一):了解基金的本质如果你是一个拥有相当数量资产的投资者,有充分的时间和精力,又有丰富的证券投资知识,还能寻找到各种投资机会,相信你不难依靠自身的优势在商品经济大潮中获得成功。但假如你只是个小投资者,既没有时间、专业知识及资讯去管理你的资产,有没有足够的能力去聘请专业人才代你理财,那么,基金便是你理想的投资工具。 </p><p><br/>  或许你对投资基金的基本知识已有了大概的了解,准备把一部分资金投资于基金,不管你如何却确定你的投资目标和策略, <br/>在做出抉择之前,认识如下几点比做足任何其他准备功夫都显得重要: </p><p>  1、 <br/>把钱交给了基金经理,并不代表你完全不要承担风险。要充分认识到购买基金是一种投资行为,而不是某种福利的分配。在目前的市场经济条件下,任何投资都是有风险的,存在着盈利与亏损的两种可能性。基金凭着它合理的机制,可以而且能够避免很多经营风险,但它不可以完全消灭风险,正如基金公开说明书上所言,基金单位的价格及收益程度时时会随着基金单位资产净值和市场因素的变化而升降。要想得到较银行存款为高的回报,就一定要愿意承担风险。风险愈高,收益愈大,这是放诸四海皆准的投资定律。 </p><p><br/>  2、 <br/>基金的投资目标是以分散投资风险的投资组合方式投资于基金限定的投资领域,以求获取卓有成效的投资收益,寻求连续的中长期的资本增值。但是,除了证券市场价格的波动会直接影响基金的资产净值外,国内外经济形势和政局变幻,政策的变动及有关法律、法规的变更等都会影响到基金的投资收益和资本增值。所以,基金经理以往的证券投资业绩,并不代表经理人在未来的投资活动中也能获得同样的收益。经理人除尽心尽力地履行经理人的责任和义务外,不负责基金投资之盈亏,也不保证基金的最低收益。这是任何基金管理公司在发行基金时都会作出的声明。所有认购及买卖基金的投资者都表明他已对该基金的风险、性质与功能等一切资料都有了明确的认识和认可。 </p><p><br/>  3、所以,在决定个人的投资组合时,基金投资不一定是你最需要或最适合你的。对于你来说,你首先要考虑的应是尽可能将部分盈余资金投资在物业里,给自己创造一个安定的家庭,然后买一份人寿保险或财产保险,余下的钱才好考虑作其他方面的投资。 </p><p><br/>  由于基金是一种中长线的投资,不如卖出股票那样在三几天内就可以收到现金,更不象银行存款那样随时可以取用,所以选择基金作为投资工具,只可作为一种长线储蓄,为你投资组合中不须随时动用的部分资产,或作为投资一些不容易或不开放给个人投资的市场渠道。总之,如西方一句流行的格言所讲的那样:"不能把所有的鸡蛋都放在同一只篮子里。</p><p></p><p><font size="5"><strong>确定自己能够承受的风险</strong></font></p><p><br/>要有会确定自己能够承受风险的能力</p><p><br/>  <br/>在投资市场里,是没有所谓的免费午餐的。富贵险中求,回报率越高,风险就愈大,风险与回报率永远成正比。投资者在确定自己能够承受风险能力的时候,需要考虑如下因素:一是年龄和赚钱能力。年轻人来日方长,拥有持续的赚钱能力,较能承受风险,可选择风险性较大的基金;二是个人财产状况及家庭的负担。通常持有较多现金的投资者可承受较大的风险;有固定收入者,风险承担能力亦较事无定业的人为高;三是投资收益的目标及年限,步入生儿育女的婚龄青年,较多的是考虑在短期内买楼结婚,又或要供养子女上学和养育父母,承担风险的能力亦有限。年长者期望靠投资的收益作养老金之用,则只考虑把低风险的基金作为投资对象。</p><p></p><p><font size="5"><strong>确定投资基金的目标和策略</strong></font></p><p><br/>透过基金进行投资,应视为一种长线储蓄,期望获得较银行利息为高的收益来抵消通货膨胀或物价指数上涨的幅度,并给资金一种生活上的安全感。因而,在选择基金之前,必须明确自己的投资目标,以及为实现这一目标而应该采取的策略。在理财日益成为一种专门投资艺术的商品市场经济中,由于投资者社会地位的不同,年龄大小不同,收入水平差别,理财观念各异,性格层次分明,从而产生的投资目标也因人而异,视乎投资者的投资取向和可承受多大的风险而定。一般来说,投资目标可分为三种:着重取得经常性效益;既想保本又求增值;主要追求资本增值。投资策略是为投资目标服务的,有什么样的投资目标,便有什么样的投资策略。因此,投资策略也相应地可划分为三种类型:保守型、稳健型和进取型。 </p><p><br/>  明确了自己的投资策略以后,就应选择与自己投资策略相一致的基金。金融商品市场上的基金如果按基金的投资目标分类,可相应地分为三类:收益型基金(或叫入息基金)、平衡型基金和增值型基金,同以上三类的投资策略相适应。入息基金适合保守型投资策略的需要,可为投资者带来比较稳定的经常性收入,又有较能保证资金安全与容易套现的好处,如货币市场基金、债券基金、优先股基金、蓝筹股基金等。获多利管理基金《投资组合目标及经理人政策》就明确提出:"本基金的资产均投资于各类一级股票、政府债券及公司债券、定息证券及现金存款,旨在求取稳定的长远资本增值,需能满足养老金的需要。"平衡型基金一般适应稳健型投资者的需要,以平均投资组合的形式出现,基金既投资于股票,又投资于债券,尽量将基金资产分散投放在不同的投资市场和投资工具上。其所选择的股票亦以低息的大公司为主,投资风险较增值型基金为低。增值型基金为进取型的投资者而设计,这类基金一般投资在小型公司股票、认股权证、期指等风险较高的金融商品上。因承担的风险大,收益也较高,可使投资者的资金获得大幅度增值。 </p><p><br/>  下面列出的三种投资组合是国外较为典型的三种投资组合目标,待我国的基金市场达到一定的规模,可选择的基金种类增加后,具有一定的参考和借鉴意义。<br/>  夫妻型组合  投资目标:以期获得较高的资产增长率  可投基金:基金名称  投资资金比率:1.区域性股票市场基金40% 2.单一股票市场基金30% </p><p>3.新兴市场股票基金15%  4.认股权证及杠杆基金15% </p><p>  中年型组合  投资目标:保值及资产增长  可投基金:基金名称  投资资金比例:1.债券及货币基金25% <br/> 2.主要股票市场基金(日本)10%  3.区域性股票市场基金(欧洲、东南亚)5%、25%  4.单一股票市场基金(香港、澳洲、南韩)8%、8%、4% <br/> 5.新兴股票市场基金15%  6.认股权证及杠杆基金10%  <br/>  老年型组合  投资目标:收入及增值  可投基金:基金名称  投资资金比例:1.债券及货币基金 <br/>40% 2.主要股票市场基金 20% 3.区域性股票市场基金 20% 4.单一股票市场基金 20% </p><p>  投资组合没有共性,视乎个别投资者的具体情况而定。每人都根据自己的性格特点,可供投资资金的多寡、投资年期及投资目标计划资金的投资组合,再结合当时的经济环境及市场行情来决定各种基金的组合成份。例如,遇到经济衰退或熊市时,可侧重投资债券基金,减少股票基金的持有量。</p><p><br/><font size="5"><strong>考虑基金规模及市场关系</strong></font></p><p><br/>选好基金类别只是选择基金的第一步,因为各类基金都有很多品种,它们属于不同的投资基金公司管理,由不同的经理人操作投资,投资于不同的市场,投资组合亦不尽相同、所以,在确定投资基金类别后,考虑基金的总体规模及投资市场的关系,亦是非常重要的环节。通常,投资者需留意如下几点: </p><p><br/>1、 <br/>若投资者的资金投资额大,他选择的基金规模就不应太小。 </p><p>  因为他的投资额在整个基金所占的比重比较大,他的买卖行为会影响到基金的表现,假如该投资者要如数赎回全部投资额,而该时股票基金的流动性不大,不易脱手,经理人只好出售一些质优股以备现金予该投资者赎现,令其他投资者只持有二、三线股,这样给其他投资者和基金本身都会带来不利。如果那是一个小市场而成交额又小的话,他的赎回行为则会严重地影响着自身及基金价格的表现。 </p><p><br/>2、 <br/>基金规模大,原则上应将基金资产投资在市场规模较大的金融商品上。 </p><p>  如果基金的规模较大而基金所投市场可买的股票数目不多,选择品种缺乏(象台湾、韩国、泰国等地皆是投资股票数目不多的市场),那你就得慎重考虑是否买入该基金。因为基金管理人手中掌握着大量的现金,难于买到质优股票或基金买不到股票,又没有其他可直接投资的项目,那么,该基金的表现肯定有限,你不如把钱放进银行里吃利息。 </p><p><br/>  那么,买卖基金时应先看市场还是先看基金呢?比较流行的看法是: </p><p><br/>  第一, 先看基金的投资市场,后看基金本身的规模及操作。 </p><p>  第二, <br/>同一市场条件下,基金管理人应放眼该市场在未来一段时期内的预计表现,而非单纯地看该市场过去的表现。倘若该投资市场后市不看好,而基金经理们将该市场作为重点的投资对象,则该基金前景堪忧,投资者不应惠顾这种基金。 </p><p><br/>  第三, <br/>如你的投资策略是长线投资,则不适宜投资单一市场基金。因为花无百日红,尤其是政局不稳、社会动荡的国家和地区,间或出现的股灾就足以左右基金的继往表现,投资者还是少涉足这种基金为妙。</p><p></p><p><font size="5"><strong>如何综合考核基金的表现</strong></font></p><p><br/>如何综合考核基金的表现 </p><p><br/>  一般的人在购买基金时,首先会留意到该基金过去的业绩表现,虽然基金过去的冶金并不能代表它的未来,但一般说来,表现较为稳定的基金可以表明它的设计是正确的,基金管理人的投资策略是成功的。如果它的表现一向都比较可观的话,则有理由相信他将来的表现仍会如此。所以,投资者应该选择过去几年或创立以来都较为均衡的基金。但需注意的是,基金的参考期通常自每年的1月1日起计,或以3个月、6个月、1年、2年或者年作为标准。有时,基金经理在宣传广告中会片面地宣传该基金的最佳表现时期,而隐藏了业绩较差的时期。所以,投资者若比较基金的表现,除了与它的过去相比较,还应将之与同类基金相比较,拿它的投资业绩同有关的指数相比。在比较两只基金的表现时,要注意比较的是哪一段时期,不是同一时期的基金,其业绩没有比较的共性。比较基金表现时还要留意的是,那些比较数字所代表的含义。在报章上公布的基金行情趋势,有的数据指的是在指定时间内的升降的百分比,有些则是假设一定的投资额定在那段时间内连本带利所能获得的结果。如果是这样的图表,你便要减去本金,才能计算出真实的回报。当然,在比较的时候,还要注意各基金是否以同一货币相比较。由于近年来外汇市场的波动较大,汇率的升降会影响到基金本身的表现,可能同样的增长幅度,一只基金的收益是从市场的差价中获得,另一只是从汇价波动中获得的,比较时就不能同等看待。</p><p>  基金资产的大小同样影响着基金的表现。一般而言,基金资产越大,投资者的投资费用也会相对减少,基金支付给管理人的保管年费的平均费率也会越低。因为管理人的保管年费一般都有一个最低的收费率,当基金资产超过某一数量之后,保管年费才根据某百分比收取。如果资产太小(指3千万人民币以下),保管年费所占的百分比会影响到基金的收益,特别是入息基金的影响更大。从下表中,我们可以看出基金资产规模与基金表现的关系:表中分别计算了香港、日本和英国这三个基金市场,在1988年一年内,排在前4名及后4名的基金的平均资产值,结果都发现,表现较好的基金,其平均资产值都较大。这并不是说,较大的基金资产必定能导致较好的业绩表现,但至少可以投资者一点启示,适当的基金资产规模适合基金管理人运作,过大的基金资产并不见得是件好事。因为基金投资守则限制了基金所持某公司的股份不得超过该公司总股份的10%。资产较大的基金,较难买到升值潜力较大的小型公司股票。如果投资市场前景暗淡,基金资产不是套牢就是闲置,基金表现自然成为问题。因此,有人对英国的基金作过特别的研究,提出了一个最理想的资产总值大约在500万英磅上下最为合适。就此理论作粗略推导,基金设立的规模大约在5000万到1亿人民币之间或许比较适合我国现阶段证券市场发育的实际状况。</p><p><font size="5"><strong>量度基金的表现,还要考虑如下几点:</strong></font>
        </p><p><br/>  1、 <br/>除了比较基金单位价格和基金资产净值的变化外,还要计算基金的分红派息率及资本增值的分派情况,因为它们也是基金回报的一部分。将实现利润滚入基金进行再投资,不进行单个分红派息的基金一般比不上分红派息的基金。 </p><p><br/>  2、 <br/>除了个别市场的趋势会影响到基金的表现外,市场本身的结构对基金的表现也有一定的影响。通过对近几年来欧美基金市场和东南亚新兴基金市场的一些资料进行分析,结果发现日本、美国、英国的基金常常不能跑赢大市。原因是其市场较大,结构复杂,管理手段趋于老化,影响大市的因素太多。而新兴市场的基金由于各国经济发展迅速,资金充裕,需求旺盛,故新兴市场的基金普遍比成熟市场的基金回报为高。因此,可以预见,我国的基金发展前景随着证券、金融市场规模的进一步扩大及管理制度的日臻完善,将呈现良好的势头。 </p><p><br/>  3、 <br/>基金表现还会因为基金买卖价及管理费的变化而受到影响,这种影响会因为投资时间愈长而愈大。<br/></p>
 楼主| 发表于 2007-10-21 14:16:00 | 显示全部楼层
<p>基金是由基金管理公司设计和管理的,因此,投资者应对基金管理公司的背景、财力、规模、信誉和管理方式有所了解。虽然基金资产不会因为基金管理公司的兴衰而遭遇损失,但基金管理公司本身的基础是否牢固,内部的管理制度是否完善,特别是基金经理人的投资经验和业务素质、管理方法及信托人、会计师、核算师的资历和经验,都足以影响到基金业绩的表现。有些基金的投资组合是由一组投资经理及分析人员负责的,有的则由一两个经理人主管。后者的个人因素较重,故遇上人事变动时,对基金的衍接运作影响较大。基金投资有一套完善的管理制度及注重集体管理的基金公司,其决策程序往往较一致,行动起来也比较有针对性。投资者参考他们以往的业绩来选择,较为可靠。所以,挑选基金公司时,以大投资机构或金融机构管理的基金较有保障。</p><p>  至于在这些基金公司内部设立了哪些基金品种可供选择,以及每一只基金是否适销对路,亦是投资者必须考虑的因素之一。因为在同一间基金公司的名下转换两种基金或基金中基金可节约不少认购费用。</p><p>  除了基金管理公司的背景、历史、经验需要考虑外,基金经理人的投资哲学也不可忽视。最佳的基金公司基本上每年都经营出色,或者胜过条件相同的竞争者。最糟糕的就是投资新手为了在未来的行情再评估中获取泡沫般的暴利而追赶浪头,热衷于购买某个极短暂时期内股价急剧上涨的基金股票或者私营股票。某些基金管理公司有自己操作的投资哲学,这种哲学在不正常的股票市场形势下,短期内非常见效,但明智的投资者不应买进此种基金。挑选基金公司如同在其他领域争取好成绩一样,慢与稳才能取胜,只有慢节奏运动才能稳步上升</p><p></p><p><font size="5"><strong>投资基金讲究时效</strong></font></p><p><br/>投资讲究时效(Timing),基本原则是:趁低买,趁高卖。然而,市场行情变化莫测,即使是投资顾问,也只能忠告你避免在最高的价位买入,或技术性地提醒你,跌市6个月时入市,会是最适当的时间。那么,什么时点是入市、赎回的最佳时机呢?如下要点可供参考: </p><p><br/>  1、 <br/>基金初次发行时认购能获得较多的优惠。除了有折扣外,主要的还是新基金的推出,通常是配合市场上升之际,较有可能获得基金单位的升值。 </p><p>  2、 <br/>若你无法决定基金购入和赎回的最佳时机,也可考虑分期投资和定期赎回,以减少时间性的风险,一方面避免坐失良机,也有机会在价格下跌时,购入更多的基金单位,而在价格上扬时,赎回更多的利润。</p><p></p><p>购买基金以后</p><p><br/>购买基金以后,你自然可以坐享其成,等待你的基金慢慢增值。只是,在你赎现之前,你期望中的利润只是纸上数字,定期的分红派息,也只是投资收益的一部分。在你撷取基金成果之前,关心你的投资在所难免。</p><p>  1、 留意报刊上的各种综合信息</p><p>  前面说过,基金公司每日都会定时在公认的报刊上公开报价,有关的年报、基金市场指数及各类基金每日、每周的升降名次也会通过有关的传媒向投资者披露,你可籍此传媒了解到你所投资的基金最新的买卖价、净资产值及投资结果。但有一点需注意,报刊上的基金报价由于估值时间及买卖方法各有不同,只能作为你买卖基金时的参考依据,并不表示你可以用该报价即时买卖。递单买卖前,需把各种数据结合起来考虑。此外,投资者还须对所投资的市场大势及前景有一个大概的认识及对基金公司前后经营状况的资料有一个全面的了解。一般来说,基金公司都备印有年报、中期业绩报告及季报供投资者查阅。在报告内,基金经理都会总结过去一段时间内基金市场的变化,对基金前景的展望。此外,少不了的就是基金所持有的投资项目、各自的投资额及股数、所占组合内的百分比,或公布投资项目买入的价格及升跌的改变,甚至以往曾作买卖的项目及派息记录。在收支报告里,亦有认购及赎回的统计数字,基金的费用支出、派息数目、股息、收入等。有很多基金甚至把这些数字计算成不同的比例来作比较。如从支出及平均净资产值的比例及净股息收入与平均净资产脂的比例中可以看出,一只基金的内在成本是否很高及其回报率是否可观。</p><p>  2、 随时注意基金大股东的变动及基金经理人的人事变迁</p><p>  基金的主要持有人是谁,他们持有基金的数目占基金单位总数的比例,是影响该基金稳定性的两大因素。当基金内大部分的持有者是机构投资者,其稳定性不如持有者大部分为个人的基金强,特别是机构投资者大规模赎回时,则会对基金投资产生较为不利的影响。所以,基金公司为了保护基金资产的相对稳定,都会想方设法采取各种措施使大中小持有人维持一个适当的比例。投资者在买卖基金时,要随时留意持有人方面的变动,以免受大户的操纵和摆布。</p><p>  基金经理人的变动也是影响基金稳定性的因素之一。人们投资基金时,都期望选择一个经营良好、管理严谨、投资目标与本人的投资目标一致的基金公司。如果这一切都归功于某几个经理人,在你准备购买该基金前经营者恰恰又有重大的人事变动,那么你还是看看结局如何再作定夺。如同其他行业一样,一个共同基金公司成功与否与其管理人员有着直接的关系。因此,你挑选经济人之时,就是你为自己未来的金融投资选择向导之际;同样道理,当你加入基金之时,也就是你为自己选择可靠的理财帮手之际。千万记住,不要把钱交给那些缺乏投资经历,业绩乏陈的经理人手里。</p><p></p><p><br/><font size="5"><strong>何时赎回基金为好</strong></font></p><p><br/>由于每一个投资者的情况千差万别,相信能把基金从头抓到尾的投资者不会太多。通常情形是,投资者买入基金一段时期后,都有赎现的要求。随时都会卖出基金或重新买入基金。那么,什么时候才是最佳的兑现时机呢?对于短线的投资者来说,最重要的是掌握市场的波动,同时注意基金结算的日期,如果基金是以事前价来买卖,投资者就更能利用这一点来获利。但对于大部分长线的基金投资者来说,在此给你提出三点建议,相信不会显得多余: </p><p><br/>  1、 <br/>当你由于客观需要准备赎现时,当时的市场价格已开始向下,你的赎回价未动是你最满意的。加上由于大部分的基金不象股票那样容易套现,赎回的手续办好后,直至你拿到现金可能仍需要一段时间。基于上述原因,投资者如果能预计自己需要现金的日期时,最好提前一个月便开始考虑赎回计划。 </p><p><br/>  2、 <br/>除以上的个人因素外,市场的变化亦是构成基金赎回的原因之一。由于基金是一种长线的投资工具,不太适宜作短线投机。假若市场发生短期的波动或调整,市场的长期走势并没有改变的话,你大可不必急于兑现手中的基金。因为扣除掉赎回费用后,你未必有机会以有利的价格买回。但如果有其他更好的投资机会,你也不妨果断一点,卖出所持的基金,除了市场走势促使你"换马"外,即使有同类基金的表现比你手中的基金要好,也可考虑"换马"。因为从长远来说,每年增长高出2%,10年就会有接近22%的差别。 </p><p><br/>  无论作为何种投资,大多数投资者都有一个倾向,就是希望能够很快获利回吐,没有耐心等待利润慢慢增长。另一方面,当大市走势与投资者的预料相反时,往往又舍不得壮士断臂,结果损失日甚。所以,在此提醒你注意:(a)当自己的收支状况发生重大变化时;(b)当基金经理公司发生重大的人事变动时;(c)当所投资基金的净资产值急剧下跌时;(d)当整个证券市场大势下滑时。<br/></p>
 楼主| 发表于 2007-10-21 14:20:00 | 显示全部楼层
<p><font size="5"><strong>三种行之有效的投资法</strong></font></p><p><br/>1、 分期购入法 </p><p>  如果你做好了长期投资基金的准备,同时又有一笔相当数额的稳定资金,不妨采用分期购入法进行基金的投资。这种方法是每隔一段固定的时间(月、季或半年),以固定等额的资金去购买一定数量的基金单位。该方法的功能是在一定时期内分散了投资基金以较高的价格认购的风险,长期下来,就总体上降低了购买每个基金单位的平均成本。假如你每月定期买入1000元的某基金,而该基金在连续6个月的升跌幅度如下: </p><p><br/>月份 单位价格 <br/>认购单位数<br/>1 50 20<br/>2 <br/>30 33<br/>3 20 50<br/>4 40 <br/>25<br/>5 60 17<br/>6 80 <br/>12<br/>总数 <br/>157</p><p>  如果你能在最低20元时一次性6000元买入这基金,收益最为可观。实际情形是你没有选择这个最好的价钱购入,而是采用了较为保险的定期认购法,把平均成本控制在每一基金单位38.2元的水平,比6个月的平均价格成本每一基金单位46.7元便宜8.5元。有经验的投资者都能避免孤注一掷,不至于将全部资金买了最高价格的基金。</p><p>  2、定期赎回法 </p><p>  投资基金时,买卖方法是因人而异的。有人看好行情就会把钱全投进去,反之就全盘撤出;有人则分期购进,定期赎回。实践证明,后者比前者更胜一筹。因为是在不同的价位上赎回,既减少了时间性的风险,又避免了在低价位时无可奈何地斩仓,尤其适合一些退休老人,定期支付生活费之用。该办法是一次性认购或分期投资某一基金,在一段时间后,开始每月乎出部分基金单位,投资者便可每月收到一笔现金。</p><p>  3、 固定比例投资法 </p><p>  该办法是将一笔资金按固定的比例分散买进几只不同种类的基金,当某只基金价格飚升后,就补进这只低成本的基金单位,从而使原定的投资比例保持不变。这样不仅可以分散投资成本,抵御投资风险,还能见好就收,不至于因某只基金表现欠佳或过度奢望价格会进一步上升而使到手的收益成为泡影或使投资额大幅度上升。例如,你决定分别把50%、35%和15%的资金各自买进股票基金、债券基金和货币市场基金,当股市大涨时,设定股票增值后投资比例上升了20%,你便可以卖掉20%的股票基金,使股票基金的投资仍维持50%不变,或者追加投资买进债券基金和货币市场基金,使他们的投资比例也各自上升20%,从而保持你原有的投资比例。如果股票基金下跌,你就可以购进一定比例的股票基金或卖掉部分等比例的债券基金和货币市场基金,恢复原有的投资比例。当然,这种投资策略并不是经常性地一有变化就调整,有经验的投资者大致遵循这样一个准则:每隔三个月或半年才调整一次投资组合的比例,股票基金上涨20%就卖掉一部分,跌25%就增加投资。</p><p></p><p><br/><font size="5"><strong>投资基金怎样为你带来收益</strong></font></p><p><br/>基金的投资,必然要承担一定的风险。投资者必须有个清楚的认识,世上没有必然赚钱的基金,即使是最保守的入息基金也不例外。因此,投资者看基金回报,并不能单从收益角度着眼。因为所谓的基金回报,并非单指基金红利和基金增值率,而是基金投资一段时间后,基金产生的盈亏变化。</p><p>  基金总回报=基金的本金投资+基金增值或股息-亏损 </p><p><br/>(其中亏损包括实际投资损失和投资所付的费用,如认购费和赎回费) </p><p><br/>  投资者欲知所投资基金的收益状况,可参照下列计算法: </p><p><br/>  1、(年终基金单位持有数目×年终净资产值(NAV)-年初基金单位持有数目×年初净资产值)/(首次基金单位持有数目×首次净资产值)×100%</p><p>  假定你去年首项购入一个基金单位,首年的NAV为40,今年年终该基金的NAV已升至42。该基金在NAV增值升至41时派息,股息为每股1元,而资金盈利为5元,你以股代息,即你第二年的单位投资数目为1.045/41=0.146,因此,你长年投资基金的回报为(1.146×42-1×40)/(1×40)=20.33%。</p><p>  2、(基金期末的净资产值投资时的净资产值)/投资时的净资产值×100% </p><p><br/>  如果你计划把投资基金后所得的利息和股利进行再投资,则上式的分子还需加上这部分股息和红利。假如,你年初购1000元投资基金,以每一基金单位净资产值10元的价格认购了1000个基金单位,一年后,基金净资产值涨至12.1元,则你的投资回报率为21%;如果其间基金发放了0.50元的股利,你把这部分收益再投资,则年末的回报率为26%</p><p></p><p><font size="5"><strong>如何选择基金</strong></font></p><p><br/>在做基金选择时,投资人必须注意以下几个问题: <br/>  一、短线炒作还是长期投资? </p><p>  根据统计,全球股市大约有70%的时间都是在多头走势中,可见长期投资股票的获利是可以肯定的。但是,在这70%的多头走势当中,有四分之三的时间都是呈现窄幅整理,真正的巨幅涨势只停留在短时间内,时间波动难以掌握,短线炒作基金的结果,一方面徒增交易成本,另一方面也可能因此错失波段的涨升行情。有鉴于此,投资人应该避免短线炒作基金,抱持长期投资的正确观念,只要选择的基金操作绩效稳健良好,长期下来自然可以发挥时间的复利效果。因此,投资人也不宜买周转率过高的基金。因为基金周转率指的是基金在一定时间之内,买进或卖出股票的频率。周转率过高,一是表示基金经理人倾向短线炒作,另一则反映基金买进卖出的交易成本较高,会侵蚀基金的获利,投资者不可不慎。 </p><p>  二、股票基金还是债权基金? <br/>  在投资组合当中,应该适度纳入固定收益的投资工具,比如定存或债券等,来分散股票市场的波动风险。倘若投资者将所有资金都放在股票型基金而缺乏风险意识,一旦市场转多为空,将因此蒙受资产大幅缩水的危险。一般来说,如果您年纪尚轻,由于距离退休还有很长的一段时间,就算短期投资产生亏损也还有机会再赚回来,也就是承担风险的能力较高,因此可以将投资组合当中的较高比重放在股票基金上面。但若您年近半百,由于已逐渐届临退休时间,因此不宜承受过高的投资风险,股票基金的比重则宜调低。 </p><p>  三、一家基金还是多家基金? <br/>  虽然投资理财专家经常提醒投资者:"不要把鸡蛋放在同一个篮子里",但是如果持有太多篮子,特别是这里的篮子本身已经是许多篮子的组合,管理起来也就相当不易了。在此建议投资人不要同时拥有超过六只以上的基金,因为,投资组合当中若有太多只基金容易造成重复投资的现象,非但无法进一步分散风险,反而增加管理上的困扰,还有进出场时点的问题。 </p><p>  四、如何评价基金绩效? </p><p>  首先,不只以净值高低涨跌评断基金。许多投资者买了一只基金之后,就每天关心基金价值与净值有没有增长,如果净值没有动,就会心急地卖掉这只基金,而转进其它的基金。其实,净值下跌除了市场走低的因素之外,也有可能是因为配息之故,配息过后,净值自然会下跌,但这是代表资金已经分配给投资人,并非是基金操作绩效不佳。其次,不只以绝对投资报酬率来断定基金。一个好的基金应该是要当市场空头来临时,能发挥抗跌的绩效,跌幅小于大盘;而当多头来临时,涨幅高于大盘。因此,在评断基金绩效时,不应该只以绝对的投资报酬来论断,而应该同时考量相应大盘指数的表现,才能客观地评断该只基金的绩效表现是否稳健良好。</p><p></p><p>开放式基金风险解读</p><p><br/>开放式基金不同于银行存款,它是一种有风险的投资。对某一具体开放式基金而言,它除了具有证券投资基金的共性风险之外,还有其特殊的风险。作为理性投资者,应该奉行以风险为决策基础的投资理念,主动选择适宜的投资品种,使其与自己的风险偏好相吻合。投资开放式基金,正确把握开放式基金的风险是完成开放式基金投资决策的重要前提。 </p><p><br/>  投资者持有基金份额的价值会因所投资的基金的市场价值的变化而变化。影响基金价值变化的因素有多种,这些因素可称为基金的风险因素。根据不同的风险因素,开放式基金风险可分为以下几种:1、市场风险:由于市场参数的不利变化所引起的投资收益的可能的损失。2、集中风险:投资过分集中于某一行业或一组密切相关或特征相似的资产,造成投资组合的结构失衡,损失概率从而增加。3、宏观风险:宏观环境的变化对投资造成的直接或间接的可能损失。4、流动性风险:不能以合理的成本及时对某一不利仓式进行弥补操作,或不能以合理的成本及时对交易提供资金支持下,或投资人集中赎回时造成的可能损失。5、操作风险:因人员操作失误、技术误差或设备运行故障可能造成的损失。这些风险是任何开放式基金都具有的共性风险。除了开放式基金的共同风险之外,不同的基金品种还有其特定的风险。我国各基金公司即将推出开放式基金均为国内股票基金,主要投资于国内发行的股票和国债。因此,即将推出的开放式基金还会面临上市公司的运作风险和利率风险。显而易见,上市公司的经营问题会直接影响其股票价值,利率的调整会引起债券价值的变化,二者都会对基金价值产生影响。 </p><p><br/>  对开放式基金风险分析还应该考虑基金管理人的风险管理能力。基金运作的水平取决于基金管理人的管理水平。在购买基金之前,要研究拟购买基金的管理团队,尤其是基金主要投资和风险管理人员的专业背景、学识和个人从业经验和过往业绩,从而判断基金的风险管理水平。 </p><p><br/>  对开放式基金的风险分析的关键是获得足够的风险信息,开放式基金的《招募说明书》是重要的信息源泉。它包含了基金的投资目标、投资策略、风险因素,管理人状况等内容,建议广大投资者认真研读,从而客观把握各种开放式基金的风险状况,为实现投资决策科学化提供重要的决策依据。</p><p></p><p><font size="5"><strong>什么是基金投资“七宗罪”</strong></font></p><p><br/>随着基金品种越来越多,如何选择适合自己的基金的确是一门学问。在做决策之前投资人应该留意,避免以下七种错误,我们称之为基金投资的"七宗罪"。<br/>  之一:漫无目的<br/>  每个人投资都有不同的目的,必须与自身的期望回报和投资的时段联系起来考虑。例如,服从于个人退休计划和投资于子女教育的基金组合就有很大的区别。当你设定长线投资目标时,需要选择一个合适的指数,比如上证A股指数、上证国债指数等等。在考虑市场风险的基础上,将其作为你所投资的业绩基准。<br/>  谨记自己的投资目标,不要因为市场短期的波动而忧心忡忡,坐立不安。当你发现某只基金的表现长期落后其业绩基准并且风险很高,就要考虑把其替换出局。<br/>  之二:费用过多<br/>  购买基金的时候,要考虑相应的费用,包括认购费、赎回费、转换费、管理费等。基金费用直接影响基金的回报率。经考察,在美国市场的同类基金中,费用率比较低的基金往往有较好的长期回报。<br/>  之三:经常买卖<br/>  不可否认,根据市场时机的变化进行波段操作也是一种投资策略。但要做到每次都如鱼得水地高卖低买是很困难的,除非你是像索罗斯那样的投资高手。所以,要卖出基金或在同一系列基金中进行转换,一定要有足够充分的理由,例如你的投资目标发生了变化。<br/>  之四:过于分散<br/>  目前,多数个人投资者仅仅投资于单只基金。随着基金品种和数量的日益丰富,投资于多只基金,构造个人的基金投资组合将成为一种趋势。<br/>  构造组合时,要避免过于分散。在选择基金的时候,长期回报很重要,因此你的投资组合中应包括核心基金和非核心基金。所谓核心基金部分,是指能够提供稳定回报的基金,应该占整体组合资产的60%到70%。余下非核心部分,可以投向一些投资风格"有激情"的基金,例如高成长的股票基金或者新兴行业基金。<br/>  之五:雾里看数字<br/>  选择基金的时候,不要仅仅停留在各种数字的表面。挑选基金远不是追逐漂亮的高净值增长率等数据那么简单,还需要了解基金经理的动向、基金的投资风险是否增加、投资风格有没有改变等问题。<br/>  此外,衡量风险时,不要单纯考察基金自身的波幅,而应将其与同类基金的波幅进行比较。因为不同类型的基金承受不同的风险,例如,专门投向蓝筹股的基金与集中投资小盘成长股的基金,其风险就有很大差别。<br/>  之六:对分散投资的误解<br/>  "不要把鸡蛋放在同一个篮子里",这句话同样适用于基金投资。但构造基金投资组合的时候,要注意这些基金的投资方向是否分散于不同行业类型的股票。倘若所投资的多只基金依然集中投资在同一类行业的股票上,则并不能真正地分散投资、降低风险。<br/>  之七:买了之后不闻不问<br/>  购买基金后,不要搁置一边不闻不问,而要定期观察你的基金投资组合,对自己的投资负责任。因为基金投资策略、个人投资目标以及承受风险能力的改变,都可能需要你重新调整投资组合。基金能否赚钱固然重要,但终极目的是实现个人的投资目标。</p><p></p><p><font size="5"><strong>对一些常用基金术语的通俗解释</strong></font></p><p><br/>建仓:对于基金公司来说就是指一只新基金公告发行后,在认购结束的封闭期间,基金公司用该基金第一次购买股票或者投资债券等(具体的投资要示该基金的类型及定位来确定)。对于私人投资者,比如说我们自己,建仓就是指第一次买基金。</p><p>持仓:即你手上持有的基金份额。</p><p>加仓:是指建仓时买入的基金净值涨了,继续加码申购。</p><p>补仓:指原有的基金净值下跌,基金被套一定的数额,这时于低位追补买进该基金以摊平成本。(被套——简单的说就是投资人以某净值买入的基金跌到了该净值以下。比如1.2元买的跌到了0.98元,那就是说投资人在该基金上被套0.22元)</p><p>满仓:就是把你所有的资金都买了基金,就像仓库满了一样。大额资金投入的叫大户,更大的叫庄家;小额资金投入的叫散户,更小的叫小小散户。</p><p>半仓:即用一半的资金买入基金,帐户上还留有一半的现金。如果是用70%的资金叫7成仓…可依此类推。如你有2万资金1万买了基金,就是半仓,称半仓操作。表示没有把资金全部投入,是降低风险的一个措施。 </p><p><br/>重仓:重仓是指这只基金买某种股票,投入的资金占总资金的比例最大,这种股票就是这只基金的重仓股。同理如果你买了三只基金,有70%的资金都投资在其中一只上,那么这只基金就是你的重仓。</p><p>轻仓:反之即轻仓。</p><p>空仓:即把某只基金全部赎回,得到所有资金。或者某人把全部基金赎回,手中持有现金。</p><p>平仓:平仓容易和空仓搞混,请大家注意区分。平仓即买入后卖出,或卖出后买入。具体的说比如今天赎回易方达价值,等赎回资金到帐后,又将赎回的资金申购上投成长先锋,相当于用调整自己的基金持有组合,但资金总额不变。如果是做多,则是申购基金平仓;如果是做空,则是赎回基金平仓。</p><p>做多:表示看好后市,现以低净值申购某基金,等净值上涨后收益。</p><p>做空:认为后市看跌,先赎回基金,避免更大的损失。等净值真的下跌再买入平仓,待净值上涨后赚区差价。</p><p>踏空:由于基金净值一直处于上涨之中,净值总是在自己的心理价位之上,无法按预定的价格申购,一路空仓,就叫踏空。</p><p>逼空:是指基金涨势非常强劲,基金净值不断抬升,使做空者(即后市看跌而先期卖出的人)一直没有好的机会介入,亏损不断扩大,最终不得不在高位买入平仓。这个过程叫逼空。</p><p></p>
 楼主| 发表于 2007-10-21 14:23:00 | 显示全部楼层
<p>中级教程已更新完毕!<br/></p><p>初级教程:<a href="http://www.qd315.net/dispbbs.asp?boardID=154&amp;ID=92767&amp;page=1">http://www.qd315.net/dispbbs.asp?boardID=154&amp;ID=92767&amp;page=1</a>....</p><p>高级教程:正在更新....</p>
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发表于 2009-12-15 13:18:57 | 显示全部楼层
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发表于 2012-7-27 17:04:31 | 显示全部楼层
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发表于 2013-4-24 14:47:49 | 显示全部楼层
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